Las conferencias de los gestores de Bestinver, son una de las mejores (y escasas) fuentes en castellano que podemos encontrar para aprender a invertir. Esta conferencia de Álvaro Guzmán es una mini Master Class sobre la filosofía del valor.

La exposición en sí dura 45 minutos (al final de artículo tienes mi resumen si no quieres verla, aunque recomiendo hacerlo), el resto son el turno de preguntas (algunas también interesantes).

No te entretengo más, aquí tienes el vídeo:

 

Lecciones que saco de la conferencia de Álvaro Guzmán de Bestinver.

  • Las acciones son el mejor activo a largo plazo.
  • No existe el activo libre de riesgo: todos los estados han quebrado una o varias veces a lo largo de la historia, con las correspondientes y abultadas pérdidas, ocasionadas a los tenedores de bonos. (Ejemplo reciente Argentina).
  • Hay que llevar mucho cuidado con invertir en climax alcistas del mercado. Japón no se recuperó tras 20 años y el S&P tardó 12 años en recuperar niveles del año 2000. Preguntarse siempre ¿en las circunstancias actuales puede caer la bolsa un 50%?.
  • El PER es un buen ratio para evaluar si una compañía está cara o barata, pero ojo con la trampa de valor: El numerador es lo único cierto (Precio) pero el denominador (Beneficios) hay que analizarlo bien: ¿Los beneficios están deprimidos o por encima de la media histórica?
  • Signos de un mercado alcista:
    • Optimismo de los inversores
    • Nº de OPVs
    • Facilidad del crédito (sobre todo para comprar acciones).
    • Actividad de operaciones corporativas (fusiones).
    • Tipos de interés bajos.
    • Ojo cuando el riesgo es no estar en la fiesta.
  • Signos de un mercado bajista:
    • Pesimismo en los inversores
    • Instituciones centradas en comprar compañías con buenos ratings.
    • No hay OPVs.
    • Difícil conseguir crédito.
    • Banca de inversión adelgazando su plantilla.
    • Tipos de interés altos.
  • Analizar el potencial de crecimiento de la economía (Asia Pacífico expuesta como buen ámbito geográfico).
  • Las cuatro claves:
    1. Entender lo que hace la empresa y prever que seguirá existiendo dentro de 10 años.
    2. Gestores honrados.
    3. Buenas empresas: Cobran más que el resto, pocos requerimientos de capital, buenos retornos sobre el capital, los clientes tienen barreras para cambiar a otra, etc.
    4. Poca deuda.
  • Pesos de las acciones en cartera en función de su potencial de revalorización.

 

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